中国核电Q3净利转正 机制电价落地催化估值重估

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CFi.CN讯：数据显示，中国核电2024年三季度归母净利24.25亿元，同比增长3.8%，为年内首个同比正增长季度；单季发电量553亿千瓦时，同比大增8.1%，主因大修频次减少及漳州2号机组商运贡献增量。前三季度营收598.48亿元、归母净利60.66亿元，分别同比下降2.9%和24.2%。

近期机构研报指出，Q3盈利修复并非偶然，核心在于电量弹性开始有效对冲电价下行压力。田湾7号机组已于10月8日并网，有望年内投产，进一步夯实四季度电量基础；更关键的是，全国核电机制电价试点推广预期升温，将改善核电作为基荷电源的收益确定性。

研报认为，费用全面压降叠加经营现金流强劲( 16.2%)，支撑公司资本开支节奏放缓与财务安全边际提升；新能源板块虽短期受REITs摊薄影响，但长期利于优化资本结构。机制电价若落地，将驱动估值从公用事业逻辑向稳定成长逻辑切换，目标价上调至11.0元。