在华表现持续承压 跨国车企三季报集体遇冷

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财联社11月12日讯（记者刘阳）进入财报季，多家跨国车企陆续交出三季度成绩单。据财联社记者不完全统计，欧洲巨头三季报集体遇冷，日系品牌在2027财年上半财年营收均出现增长。其中，2027财年上半年，靠关税下调和日元贬值翻身的本田汽车实现营收12.04万亿日元，同比增长13.2%；日产汽车营业总收入6.07万亿日元，同比增长8.8%，丰田汽车营业总收入达26.96万亿日元，同比增长9.5%。

成绩单上，分化相当明显。三季度，大众汽车集团经营业绩体现出当下的经营困境，多项核心数据出现明显下滑。报告期内，该集团营收752.77亿欧元，同比下滑6.3%；受集团集中计提78亿欧元资产减值影响，直接造成当期营业利润出现58.6亿欧元亏损。宝马、奔驰同样承压：宝马营收304.52亿欧元，同比降5.8%，息税前利润下滑近三成；奔驰营收306.98亿欧元，同比降5%，核心乘用车业务的调整后息税前利润腰斩。

相比德系品牌，通用汽车则经营数据稳健，盈利处于高位。期内，该公司营收500.15亿美元，同比增长2.9%；息税前利润达41.06亿美元，同比增长21.6%，利润率8.2%，汽车业务自由现金流创下四年新高。充足的现金流，也让通用汽车落地股东回报相关规划，董事会批准了200亿美元股票回购计划，资本市场信心得到稳定。

“几大老牌车企近几年一直未能走出低迷态势。”在业内人士看来，过去二十多年，中国市场对于海外巨头而言不只是一个销售市场，更是低成本、高回报的利润“放大器”。在黄金时期，依托成熟的合资体系，其不需要承担全部建厂、研发的高额投入，依靠品牌溢价、稳定的渠道，便可获取丰厚的投资收益，“而现在，高毛利的中国市场正被国产新能源结构性替代，欧美市场靠价格下探换来的增长有限，填不满这个窟窿。”

中国市场仍是跨国车企当前面临的主要压力来源。第三季度，奔驰中国市场下滑幅度最为明显，单季交付8.68万辆，同比下降31%；宝马在中国市场交付汽车11.44万辆，同比下降24.8%；大众汽车中国市场交付40.58万辆，同比下滑38.5%，电动车型交付同样明显回落，中国业务持续拖累集团盈利。不仅如此，日产此前公布的产销数据显示，今年4月至9月，在华销量为18.29万辆，同比下降45.5%。

鉴于前三季度利润压力不断加大的态势，多家跨国车企选择调低全年预期。在11月4日的公布第三季度财报中，宝马年内第二次下调年度盈利指引，将2026财年汽车业务息税前利润率指引从1%至3%直接下调至-0.5%至0.5%，逼近盈亏线。财报显示，第三季度宝马汽车业务息税前利润为9.01亿欧元（约合人民币67亿元），同比下滑39.7%，营业利润率跌至3.4%。

大众集团同样下调2026年业绩指引，预计全年交付量同比下降3%-7%；前三季度账面营业利润同比跌98.7%，并计提约10亿欧元中国资产减值。奔驰前三季度营业利润同比下降42%，乘用车销售回报率降至2.5%，并已对在华合资投资计提7.04亿欧元减值。此外，日产汽车下调全年销量预期至315万辆。

前三季度，奥迪在华销量同比下滑24.5%。由于主力燃油车终端大幅让利、高利润车型份额下滑，增量多为低毛利入门车型和尚处在投入期的纯电产品，来自中国业务的财务收益跌去九成，至3800万欧元，去年同期为3.86亿欧元。值得留意的是，在三季度财报发布前，奥迪宣布在华品牌分治方案：一汽奥迪运营四环品牌，上汽奥迪聚焦AUDI字母标纯电品牌。

“公司在华业务已经历多轮冲击。”奔驰高层直言，旗下高端车型销量的持续低迷超出预期，奔驰正在全面审视并重新规划市场规模和战略。奔驰在其三季度财报电话会上表示，大幅提升在中国的本土化采购比例，将是新计划的一部分。

大众集团CFO兼COO阿诺·安特利茨（Arno Antlitz）在财报发布会上表示，大众必须加快转型节奏，否则中国业务将面临无法盈亏平衡的风险。