贝多广：社会责任投资支持乡村振兴的意义债券利息基金贷款

况出发，寻找商业模式、运营模式可持续的答案。乡村地区经济基础薄弱，三农产业短时间内盈利能力差，投资乡村仅凭满腔热血是不够的，还需要有长期投资的耐性，更需要有行之有效的机制，避免“使命漂移”，确保社会责任投资支持乡村振兴能够产生预期的效果。

　　利用客观的数据和方法来评估投资的社会环境效益，开展影响力度量和管理（Impact Measurement and Management），是避免“使命漂移”的有效机制。全球影响力投资网络（Global Impact Investing Network，GIIN）在2019年开展的一项调研发现，在受访的全球276家影响力投资机构中，有86%认为开展影响力度量和管理对了解投资产生的社会环境效益是否能够达到既定目标非常重要。大多数影响力投资机构会在一定范围内报告其在社会环境效益方面的表现。大家开始认识到，为提升这些报告的可靠性，引入独立第三方，提升审计和验证影响力绩效（Impact Performance）是十分必要的。比如，国际金融公司（IFC）在2019年提出的影响力管理原则（Operating Principles for Impact Management）为投资者开展影响力度量和管理提供了一个通用框架，包括9项原则，贯穿投资全生命周期。其中，最后一项原则建议投资者定期披露其影响力管理实践是否符合IFC原则，并交由独立第三方机构验证。投资管理机构LeapFrog Investments成为第一个遵照IFC原则披露影响力绩效独立审计结果的投资机构。

　　投资机构开展影响力度量和管理，就要求地方政府、农村中小金融机构和乡村私营部门这些融资主体也进行影响力度量与管理。如果这些融资主体不能提供真实、可靠和可验证的社会环境效益表现数据，可能会将一些负责任的投资机构拒之于门外。目前，地方政府债、PPP项目社会环境效益分析仍以定性描述为主，信息披露显著不足，难以确定项目会对哪些群体产生影响、产生什么影响、影响又有多大。如果乡村振兴投资基金开展影响力度量，就可以帮助我们了解小农户在乡村产业发展中受益多少。财政资金考核如果不能度量资金运用“产生了什么效果”，就难以引入“为效果付费”机制。在投资农村中小银行的时候，投资者也希望了解这些机构在提升农村地区金融服务可得性、质量方面的表现。可见，推动使用影响力度量和管理，有利于释放社会责任投资潜能，全面助力乡村振兴。