益丰药房门店加速扩张 经营效率提升驱动盈利改善

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CFi.CN讯：数据显示，益丰药房2026年H1营收121.30亿元，同比增长3.48%；归母净利润9.64亿元，增长9.51%，扣非净利增速更高，达11.06%。Q2单季利润增速继续快于收入，显示盈利质量提升。公司门店总数达15239家，净增408家，闭店大幅减少，扩张节奏趋于稳健。

近期机构研报指出，公司线上业务成亮点，O2O与B2C合计含税收入16.69亿元，同比大增23.14%，超半数直营店已接入多平台O2O。同时，销售费用率下降1.44个百分点，主要受益于房租物业成本回落，带动净利率提升0.74个百分点至8.81%。

研报认为，门店网络优化接近尾声，正进入‘稳扩张 强转化’新阶段；中西成药销售增长5.74%，支撑主业韧性；加盟及分销板块增速达7.10%，轻资产模式持续贡献弹性。估值仅14倍PE，低于行业均值，盈利预测和买入评级获维持。