东方公司的主营业务是生产和销售钢材,目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时,获得
2021-04-25
东方公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，获得如下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。A上市公司的所得税税率为20%，东方公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是（ ）。
A．1.31
B．1.26
C．0.55
D．0.82
正确答案：Cβ资产不含财务风险，在类比法下，A公司的资产=项目的陬产，A公司产权比率=60%/(1-60%)=1.5，β资产=1.2/[1+(1-20%)×1.53=0.55。【提示】β资产是假设全部用权益资本融资的β值，由于假设不存在负债，所以，β资产不合财务风险，只含经营风险。β资产是假设既用权益资本融资又用债务资本融资的β值，由于假设存在负债，所以，β权益既含财务风险又含经营风险。在记忆β资产、β权益究竟哪个含财务风险时，千万不能根据资产、股东权益的构成去记，那样记忆得出的结论是错误的。下面再从另一个角度帮您
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