假设4月1日现货指数为1500点,市场利率为5%,交易成本总计为15点,年指数股息率为1%,则(

假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15点，年指数股息率为1%，则（ ）。

A．若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点

B．若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会

C．若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

D．若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会

ABDABD【解析】期货价格=现货价格+期间成本 (主要是资金成本)一期间收益不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+ 5%／4×1500-1%／4×1500=1515；当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530，1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移 到1500。